2月14日，好意思凯龙（601828.SH）发布对上交所对于事迹预报关连事项的监监责任函的回答公告。公告露馅，上交所针对好意思凯龙的事迹预报提议2个问题，包括投资性房地产公允价值变动的原因、合感性，以过火他钞票减值亏欠的依据、原因、合感性。

　　好意思凯龙此前发布的事迹预报露馅，公司对所捏有的投资性房地产名目进行公允价值变动亏欠的移动，波及金额约126亿~215亿元；公司凭据各项钞票最新可回收情况初步测算，计提相应的减值准备约45亿~57亿元。

　　对于投资性房地产公允价值变动，监管函条款公司聚首所处行业和市集环境变化、规画景象等，说明三点：第一，投资性房地产公允价值下落的原因和合感性，与收入和出租率下滑进度的匹配性；第二，说明期投资性房地产公允价值变动的合感性；第三，前期公允价值说明是否充分。

　　好意思凯龙称，公司2025年投资性房地产公允价值大幅度下降，主若是公司行业和市集环境相连两年的显耀变化，以及公司近两年龄迹的大幅波动带来的预期变化导致。手脚家居零卖领域的领军企业，好意思凯龙的规画推崇与房地产行业的景气度高度关连。国度统计局数据露馅，2023年~2025年技巧，天下房地产开拓投资相连三年同比显耀下降，其中2023年同比下降了9.6%，2024年同比下降了10.6%，2025年同比下降了17.2%。2023年~2025年家居建材需求疲软，也导致公司相连三年租借及惩处收入的显耀下滑，由2022年度的78.68亿元下降至2025年度展望的48.82亿元。

　　惩处层房钱价钱缔造预期减轻是本次公允价值大幅下调的中枢入手身分。跟着2025年全年的房地产统计数据出台，以及公司2025年度内容规画数据的呈现，相沿投资性房地产估值的房钱价钱缔造预期发生了根人性的转化，平直导致了今年度公允价值下调幅度远最初往年度水平。惩处层在今年度对于房钱增长率从“短期政策刺激下的缔造”移动为“中长久内于面前低位企稳”。

　　基于宏不雅环境变化、技巧规画数据疲软以及中长久行业转型压力三重身分共同影响，好意思凯龙下调投资性房地产公允价值。好意思凯龙称，系数这个词流程罢黜了公认的司帐准则和评估按序，房钱增长预期的移动具有充分的交易试验和数据相沿，司帐处理实时、审慎。这次移动使公司财务报表愈加真确、公允地反馈了行业深度移动期公司中枢钞票确面前价值，成心于珍视财务报表的可靠性和投资者的永久利益。

　　对于前期公允价值说明是否充分，好意思凯龙示意，公司2023年、2024年及2025年前三季度已累计说明公允价值净损背信61亿元，体现了司帐处理的严慎性，并未在行业下行初期高估钞票价值。公司在其时刺激政策的配景下，基于内容房钱单价、出租率及市集调研数据，接受的评估参数是合理的，其说明的公允价值变动反馈了其时市集共鸣下的最好推断。

　　此外，对于其他钞票计提相应的减值准备约45亿~57亿元，该项移动主若是聚首地盘平整收益权及名目开拓开销、长久股权投资、财务资助、应收账款和契约钞票等各项钞票最新的可回收情况，对截止2025年末种种钞票的可回收金额进行了初步测算的成果。好意思凯龙以为，凭据企业司帐准则的端正，对各项钞票的可回收情况进行了测算并进行了相应的司帐处理，计提减值准备的依据充分，并进行了安妥的司帐处理。

　　一位长久追踪家居行业的分析东说念主士示意，好意思凯龙对投资性房地产公允价值的下降以及种种减值准备的计提，账面移动相宜端正，但不波及现款开销，不影响公司捏有物业创造现款流的智商，不影响公司举座规画的止跌企稳，以及不改换公司出租率和规画举止净流入已改善的近况。

　　面前，在新惩处层的提醒下，好意思凯龙适应国度“十五五”策画及新的市集环境，主动移动体育游戏app平台，将战术定位升级为“家居生计新交易运营商与家居产业生态管事商”，聚焦家居主业升级，同期拓展家居产业生态管事，打造第二增长弧线，已矣边界价值双普及。